Se espera que uno de los recortes de gastos de Covid más dramáticos del mundo le dé al gobierno de izquierda de Chile un superávit presupuestario mayor al esperado este año, complaciendo a los inversores preocupados por las costosas promesas de campaña del presidente de línea dura Gabriel Boric.
“Esperamos un superávit del 1,6 por ciento del PIB este año”, dijo el ministro de Hacienda, Mario Marcel. “Este es el primer superávit en nueve años. El actual gobierno ha tratado de ser disciplinado, lo que significa que nuestros resultados este año serán mejores de lo esperado.
Marcel, un tecnócrata que se ganó una reputación de cauteloso en su cargo anterior como gobernador del banco central del país, está decidido a que la administración de Borik no repita los errores económicos cometidos por gobiernos de izquierda en otros lugares.
“Muchas veces se presentaron reformas ambiciosas, que inspiraron una gran confianza entre la gente, pero luego no pudieron llevarse a cabo debido a la debilidad de la economía y la falta de recursos del Estado”, dijo Marcel al Financial Times. “No es algo que queramos ver desarrollarse”.
Los funcionarios y economistas prudentes de Chile temen que el aumento de las tasas de interés ponga a los gobiernos bajo presión fiscal. Se espera que el volumen de préstamos pendientes del FMI alcance un nivel récord este año, mientras que los costos de endeudamiento en muchos mercados emergentes y algunas economías avanzadas como el Reino Unido han aumentado.
A los analistas les preocupa que, más allá del próximo año, Santiago tenga dificultades para brindar mejores servicios públicos sin forzar el presupuesto.
“El mayor desafío es implementar una agenda de gasto social más ambiciosa en pensiones, vivienda, educación y el sistema de cuidados sin socavar la sostenibilidad del crecimiento económico y la inversión”, dijo Sebastian Ronde, economista del Cono Sur de Bank of America. “Es un gran desafío”.
Sin embargo, el gobierno espera impulsar el gasto utilizando la reforma fiscal para recaudar más ingresos. La tasa impositiva de Chile es una de las más bajas de la OCDE con un 19,3 por ciento del PIB en 2020. Marcel dijo que los cambios planificados aumentarían gradualmente los ingresos fiscales en cuatro puntos porcentuales del PIB para 2026.
“En Chile, si no tienes finanzas públicas sanas en la política, especialmente en la centroizquierda, no puedes hacer sostenibles las reformas que quieres aprobar”, dijo Marcel.
Los inversionistas se han sentido inquietos por el debate sobre la constitución de Chile, que comenzó cuando el gobierno anterior accedió a la demanda de la oposición de un nuevo documento. Un borrador de estatuto preparado por una legislatura electa dominada por la extrema izquierda fue rechazado por los votantes el mes pasado y continúa el debate sobre cómo avanzar.
Marcel insiste en que la carta revisada no generará confusión. En una conversación separada antes de la votación del 4 de septiembre, Marcel le dijo al FT que estaba claro que nos dirigíamos a un sistema constitucional más moderado.
El gobierno de Boric asumió el cargo en marzo y prometió más gasto en salud, educación y pensiones. Tuvo que ajustar el presupuesto después de que la administración conservadora anterior encabezada por Sebastián Piñera desató un auge del gasto del consumidor con un paquete de apoyo de Covid por valor del 14,1 por ciento del PIB, según cifras del FMI. Los retiros de jubilación anticipada impulsaron aún más el gasto.
El crecimiento repuntó a medida que la economía se expandió un 11,7 por ciento el año pasado, pero la inflación también aumentó, lo que llevó al banco central a endurecer la política monetaria. Chile comenzó a subir las tasas por primera vez en julio de 2021, cuando Marcel era gobernador del banco central, ocho meses antes que la Reserva Federal de EE. UU.
El banco central de Chile elevó las tasas al 10,75 por ciento en septiembre y espera que Marcel “vea un aumento final antes de que las tasas se estabilicen y comiencen a ver más resultados por el lado de la inflación”.
Los analistas de Citi esperan que los precios suban un 13,5 por ciento este año y un 12 por ciento en diciembre. Pronostican que el crecimiento de Chile se desacelerará a un 2 por ciento en 2023 y que la economía se contraerá un 0,5 por ciento el próximo año.
“Absorbimos el enorme déficit que tuvimos el año pasado en un año”, dijo Marcel al FT. “Estamos muy avanzados en la estabilización de nuestra economía en comparación con otros países”.
“Si comparamos el déficit de 2021 con el superávit que tenemos este año, es decir [a fiscal adjustment of] Casi 10 puntos porcentuales del PIB”, explicó. “El gasto público se ha reducido en un 24 por ciento en términos reales”.
Después de estabilizar las finanzas públicas, el gobierno ahora planea una modesta expansión de 4,2 por ciento en el gasto el próximo año, según la propuesta de presupuesto de la semana pasada. La mayor parte del dinero adicional se utilizará para un mejor fondo de pensiones estatal para casi 2,3 millones de chilenos, con montos menores para infraestructura.
Marcel creía que podía generar más beneficios de sus recursos naturales para cumplir con sus objetivos de gasto y llevar su economía a un estado más amigable con el medio ambiente.
El país sudamericano es el mayor productor mundial de cobre y el segundo mayor productor de litio. Marcel dijo que la minería está experimentando una gran transformación de la llamada industria “sucia” a una industria limpia, que usa menos agua y más energía renovable. En nuestro caso se refleja en el uso de los recursos hídricos y energéticos.
La administración de Boric quería utilizar parte de los ingresos del litio para promover la producción y exportación de hidrógeno ecológico, dijo.
El desierto del norte de Chile y su extensa costa proporcionan algunas de las fuentes de energía solar y eólica más concentradas del mundo. Esto abre la posibilidad de utilizar abundante electricidad renovable para producir hidrógeno libre de contaminación, un combustible verde. Marcel dijo que el gobierno está trabajando con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo para encontrar formas de financiar los puertos y oleoductos necesarios para impulsar la creciente industria.
El desarrollo de SWIFT ayudará a Santiago a seguir una política fiscal sólida mientras cumple con sus ambiciosos planes de gasto social.
“Chile es tradicionalmente valorado como un país con instituciones sólidas, buena política económica y una economía abierta”, dijo. “Queremos incluir una economía ecológica, una economía verde”.
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