Carnival pide prestado $ 2 mil millones a medida que los inversores exigen bonos respaldados por cruceros

Carnival, el mayor operador de cruceros del mundo, ha pedido prestados 2.000 millones de dólares al ofrecer un bono que ha utilizado decenas de sus barcos como garantía, mientras trabaja para refinanciar sus enormes deudas acumuladas durante la pandemia.

La empresa consiguió endeudarse más de 1.250 millones de dólares que inicialmente tenía previsto recaudar, a un tipo de interés más bajo carnaval Estaba listo para prepararse con solo unas horas de anticipación, según dos personas familiarizadas con el trato.

La nueva deuda se descontó y se valoró con un cupón del 10,375 por ciento, lo que proporcionó a los inversores un rendimiento del 10,75 por ciento. Eso fue significativamente más bajo que el rendimiento del 11,5 por ciento que los banqueros comercializaron para los inversores de crédito el martes por la mañana, y la compañía citó una “fuerte demanda de los inversores” por el bono.

La emisión es la primera incursión de la compañía en el mercado de bonos basura desde mayo, cuando recibió un cupón de bonos del 10,5 por ciento. Pánico en el mercado de valores.

El cupón de dos dígitos subrayó el rápido aumento en los costos de los préstamos a medida que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés este año. Los bonos corporativos calificados similares cotizaron en promedio el martes con un rendimiento del 9,64 por ciento, según Ice Data Services.

El carnaval no es el único Pago premium Debido a la agitación en los mercados financieros. Los datos de PitchBook LCD mostraron que las empresas con calificación basura tenían que mostrar un rendimiento promedio del 12,25 por ciento para obtener nueva deuda en octubre. La semana pasada, el operador de cine AMC pidió prestados $400 millones con un rendimiento del 15,1 por ciento para financiar una subsidiaria.

Como parte del acuerdo de bonos, la empresa matriz de Carnival transfirió 12 barcos, la mayoría de los cuales habían comenzado a operar en los últimos dos años y por un total de $ 8.2 mil millones, a una subsidiaria que finalmente emitió los bonos, usando los barcos como garantía.

John McClain, administrador de carteras de alto rendimiento de Brandywine Global Investment Management, dijo que los bonos mostraban que Carnival estaba “innovando” con garantías para evitar pagar tasas de interés “impresionantes”. “Sin los barcos, no creo que hubieran tenido acceso a capital a un precio con el que se sintieran cómodos”, dijo.

El precio de sus acciones ha bajado un 62 por ciento este año a poco más de $ 8, pero subió más del 11 por ciento el martes después del anuncio de bonos.

Ross Hallock, jefe de investigación de alto rendimiento, dijo que la estructura del bono, que vence en 2028, coloca a los prestamistas “al frente de la fila” para cualquier reclamo sobre 12 embarcaciones en caso de que Carnival no pueda cumplir con los pagos. en la revisión del Pacto.

Carnival ha tenido que lidiar con una enorme cantidad de deudas, por un total de alrededor de $ 35 mil millones a principios de septiembre, a raíz de la pandemia. Mientras tanto, la recuperación de las reservas de cruceros se ha ralentizado. El mes pasado, la empresa con sede en Miami reportó una pérdida neta de $770 millones en su tercer trimestre fiscal.

Los bonos Grand Unsecured Carnival denominados en dólares con vencimiento en 2026 subieron hasta un 4,7 por ciento el martes, en una señal de tranquilidad sobre el flujo de efectivo de la compañía, pero continúan cotizando muy por debajo del valor nominal, según la plataforma de negociación de bonos MarketAxess. Al comienzo de la pandemia, la compañía ofreció bonos garantizados contra su flota de más de 80 para atraer a los inversores.

Sin embargo, algunos comerciantes dijeron que la vulnerabilidad del sector de cruceros a la recesión económica y el alto nivel de deuda de Carnival significaba que el rendimiento de dos dígitos en la oferta no era lo suficientemente alto.

“Cuando veo el 11,5 por ciento de las empresas estadounidenses altamente cíclicas y de gran influencia y las comparo con otras en el mercado [that are offering similar yields]No estoy impresionado, dijo un inversionista. Norte 15 por ciento cuando se pone divertido. . . No es difícil encontrar un retorno en este mercado”.