Wall St Week Ahead Los inversores se preguntan cuándo terminará la venta masiva de acciones de EE. UU.

Un comerciante especializado opera en la Bolsa de valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 22 de septiembre de 2023. REUTERS/Brendan McDermid

NUEVA YORK (Reuters) – Una semana de fuertes ventas sacudió las acciones y los bonos estadounidenses, y muchos inversionistas se preparan para más problemas en el futuro.

Los bancos de Wall Street están ajustando sus pronósticos para la cuenta de la Reserva Federal que no muestra evidencia de una recesión, lo que indica que se avecinan más ajustes para combatir la inflación después de otra subida de tasas esta semana.

El S&P 500 ha bajado más del 22% este año. El viernes, cayó brevemente por debajo de su mínimo de cierre de mediados de junio de 3666, borrando una fuerte recuperación de verano en las acciones estadounidenses antes de reducir las pérdidas y cerrar por encima de ese nivel.

“El mercado atraviesa ahora una crisis de confianza”, dijo Sam Stovall, analista senior de inversiones de CFRA Research, con la intención de la Fed de subir las tasas de interés más de lo esperado.

Si el S&P 500 cierra por debajo de su mínimo de mediados de junio en los próximos días, dijo Stovall, podría desencadenar otra ola de fuertes ventas. Esto podría enviar el indicador tan bajo como 3200, que está en línea con la caída histórica promedio en los mercados bajistas que coincide con las recesiones.

Si bien los datos recientes han demostrado que la economía de EE. UU. es relativamente sólida, a los inversionistas les preocupa que el endurecimiento de la Reserva Federal provoque una deflación. Lee mas

La caída de los mercados de bonos aumentó la presión sobre las acciones. Los rendimientos del Tesoro a 10 años de referencia, que se mueven inversamente a los precios, alcanzaron recientemente alrededor del 3,69%, el más alto desde 2010.

Los rendimientos más altos de los bonos del gobierno pueden debilitar el atractivo de las acciones. Las acciones tecnológicas son particularmente sensibles al aumento de los rendimientos porque su valor depende en gran medida de las ganancias futuras, que se descuentan aún más cuando aumentan los rendimientos de los bonos.

Michael Hartnett, analista jefe de inversiones de BofA Global Research, cree que es probable que una mayor inflación impulse los rendimientos del Tesoro de EE. UU. al 5 % durante los próximos cinco meses, lo que exacerbará la liquidación tanto de acciones como de bonos.

“Estamos diciendo que los nuevos máximos en los rendimientos equivalen a nuevos mínimos en las acciones”, dijo, estimando que el S&P 500 caerá a 3.020, momento en el que los inversores deberían “disfrutar” de las acciones.

Mientras tanto, Goldman Sachs rebajó su objetivo de fin de año para el índice S&P 500 en un 16% a 3.600 puntos desde 4.300.

“Con base en las discusiones de nuestros clientes, la mayoría de los inversionistas de capital han considerado que un escenario de aterrizaje forzoso es inevitable”, escribió el analista de Goldman, David Kostin. Lee mas

Los inversores están buscando señales de un punto de capitulación que se acerque al fondo.

El índice de volatilidad de Cboe, conocido como el indicador de miedo de Wall Street, subió por encima de 30 el viernes, su punto más alto desde fines de junio, pero por debajo del nivel promedio de 37 que vio un aumento en las ventas en mínimos anteriores del mercado desde 1990.

Los fondos de bonos registraron salidas de $ 6,9 mil millones en la semana hasta el miércoles, dijo Bank of America en una nota de investigación, citando datos de EPFR, mientras que $ 7,8 mil millones se eliminaron de los fondos de capital y los inversores invirtieron $ 30,3 mil millones en efectivo. El banco dijo que el sentimiento de los inversores era el peor desde el colapso financiero mundial de 2008.

Kevin Gordon, director sénior de investigación de inversiones de Charles Schwab, cree que se avecinan más inconvenientes a medida que los bancos centrales endurecen la política monetaria en una economía global que ya parece estar debilitándose.

“Tomará más tiempo salir de esta situación, no solo por la desaceleración en todo el mundo, sino porque la Fed y otros bancos centrales se dirigen hacia una desaceleración”, dijo Gordon. “Es una combinación tóxica de activos riesgosos”.

Sin embargo, algunos en Wall Street dicen que las caídas pueden haber sido exageradas.

“Vender se ha vuelto desordenado”, escribió Keith Lerner, director de inversiones de Trustee Advisory Services. “La mayor probabilidad de una ruptura del S&P 500 en junio puede ser lo que se necesita para evocar un miedo más profundo. El miedo a menudo lleva a tocar fondo a corto plazo”.

Jake Jolly, analista sénior de inversiones de BNY Mellon, dijo que la principal señal a tener en cuenta en las próximas semanas será cuán drásticamente más bajas serán las estimaciones de ganancias corporativas. Dijo que el S&P 500 se cotiza actualmente a unas 17 veces las ganancias esperadas, muy por encima del promedio histórico, lo que indica que la recesión aún no se ha valorado en el mercado.

Jolly dijo que es probable que la recesión empuje al índice S&P 500 a cotizar entre 3.000 y 3.500 en 2023.

“La única forma en que estamos viendo que las ganancias no se reducen es si la economía puede evitar una recesión, y en este momento eso no parece ser lo mejor”, dijo. “Es muy difícil ser optimista sobre las acciones hasta que la Fed diseñe un aterrizaje suave”.

(David Randall informa). Información adicional de Saqib Iqbal Ahmed. Editado por Ira Yusbashvili, Nick Ziminsky y David Gregorio

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